Группа «Черкизово» завершила полугодие с неплохими результатами

Группа «Черкизово» (MOEX: GCHE), крупнейший в России вертикально интегрированный производитель мясной продукции, объявляет неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2022 года.

Ключевые финансовые показатели первого полугодия:

· Выручка увеличилась на 20,1 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 88,9 млрд рублей.

· Валовая прибыль снизилась на 20,6 % в годовом сопоставлении до 19,2 млрд рублей.

· Скорректированный показатель EBITDA* увеличился на 12,1 % в годовом сопоставлении, составив 12,4 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA сократилась с 14,9 % годом ранее до 13,9 %.

· Чистая прибыль Группы составила 6,9 млрд рублей, снизившись на 48,9 % по сравнению с первым полугодием 2021 года. Скорректированная чистая прибыль** повысилась на 17,5 % в годовом сопоставлении и составила 6,3 млрд рублей.

Основные корпоративные события за первое полугодие

· 3 июня агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг Компании на уровне ruA+ и пересмотрело прогноз по рейтингу со стабильного на позитивный.

Основные корпоративные события после отчетного периода

· 11 августа «Черкизово» запустило собственный маслоэкстракционный завод — крупнейшее в России предприятие по переработке высокопротеиновых масличных культур мощностью около 1 млн тонн соевых бобов в год (2 500 тонн в сутки).

Выручка

По итогам первого полугодия выручка увеличилась на 20,1 % в годовом сопоставлении и составила 88,9 млрд рублей против 74,0 млрд рублей годом ранее. Рост объясняется улучшением результатов сегментов Курица и Мясопереработка, а также приобретением ряда активов, которые положительно повлияли на выручку в отчетном периоде.

Валовая прибыль

В годовом сопоставлении валовая прибыль снизилась на 20,6 % до 19,2 млрд рублей по сравнению с 24,1 млрд рублей годом ранее. Сокращение валовой прибыли было обусловлено тем, что более высокие доходы по сегментам в первой половине 2022 года нивелировались увеличившимися затратами на сырьевые товары и снижением чистого изменения справедливой стоимости биологических активов. Рентабельность по валовой прибыли сократилась до 21,5 % против 32,6 % годом ранее.

Операционные расходы

Операционные расходы выросли на 25,7 % в годовом сопоставлении и составили 11,3 млрд рублей по сравнению с 9,0 млрд рублей годом ранее за счет роста расходов на оплату труда и транспортировку, а также роста цен на материалы. Доля операционных расходов в выручке увеличилась до 12,7 % против 12,1 % годом ранее.

Скорректированная операционная прибыль

Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 8,4 % до 7,3 млрд рублей по сравнению с 6,7 млрд рублей годом ранее. Скорректированная операционная прибыль не включает чистое изменение справедливой стоимости биологических активов сегментов Группы (на 0,8 млрд рублей) и отрицательные результаты деятельности совместных предприятий в размере 0,2 млрд рублей.

Скорректированный показатель EBITDA

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 12,1 % до 12,4 млрд рублей против 11,0 млрд рублей годом ранее. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA снизилась до 13,9 % (против 14,9 % годом ранее), так как увеличение рентабельности в сегментах Курица и Мясопереработка нивелировалось сокращением показателей в сегментах Свинина и Растениеводство.

Процентные расходы

Чистые процентные расходы в размере 2,4 млрд рублей увеличились на 54,0 % по сравнению с прошлым годом в связи с ростом как общего долга, так и процентных ставок на рынке.

Чистая прибыль

Чистая прибыль Группы сократилась на 48,9 % в годовом сопоставлении и составила 6,9 млрд рублей против 13,5 млрд рублей в первом полугодии 2021 года. Рентабельность чистой прибыли снизилась до 7,7 % по сравнению с 18,2 % годом ранее.

Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 17,5 % и составила 6,3 млрд рублей по сравнению с 5,4 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Рентабельность скорректированной чистой прибыли сократилась до 7,1 % по сравнению с 7,2 % годом ранее.

Денежный поток

Операционный денежный поток достиг отрицательного значения в размере 1,2 млрд рублей по сравнению с 8,5 млрд рублей за первое полугодие 2021 года в результате снижения рентабельности и инвестиций в оборотный капитал.

Капитальные затраты и долг

В первой половине 2022 года капитальные вложения Группы в объекты основных средств и их обслуживание составили 8,3 млрд рублей, что было обусловлено новыми приобретениями и инвестициями в строительство маслоэкстракционного завода.

По состоянию на 30 июня 2022 года чистый долг* составил 94,4 млрд рублей против 71,8 млрд рублей на конец первого полугодия 2021 года. Общий долг по состоянию на 30 июня 2022 года увеличился до 98,3 млрд рублей по сравнению с 81,3 млрд рублей годом ранее. По состоянию на конец первого полугодия 2022 года долгосрочная задолженность составляла 38,3 млрд рублей или 39,0 % долгового портфеля Группы. Эффективная стоимость долга** на 30 июня 2022 года составила 4,1 %. В 2022 году доля субсидируемых кредитов и кредитных линий в долговом портфеле составила 52 %.

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов связано главным образом со снижением оценки биологических активов в сегментах Курица и Свинина.

Сегмент Курица

В первом полугодии 2022 года объем продаж сегмента снизился на 1,4 % до 354,7 тыс. тонн (в первом полугодии 2021 года — 359,7 тыс. тонн). Средняя цена реализации выросла на 11,8 % по сравнению с предыдущим годом и составила 144,9 руб./кг, при этом продажи по направлениям фудсервиса и экспорта продемонстрировали двузначный рост по сравнению с результатами первого полугодия 2021 года. Под влиянием указанных факторов выручка сегмента увеличилась на 11,2 % и достигла 51,6 млрд рублей (в первом полугодии 2021 года — 46,4 млрд рублей).

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов было отрицательным и составило 2,2 млрд рублей по сравнению с отрицательным результатом в 1 млн рублей в первом полугодии 2021 года.

Валовая прибыль снизилась на 1,2 % в годовом сопоставлении и составила 10,8 млрд рублей (в первом полугодии 2021 года — 11,0 млрд рублей), поскольку эффект от роста продаж был нивелирован увеличением расходов на корма и другие компоненты. Валовая маржа сократилась с 23,2 % в первом полугодии 2021 года до 20,5 %.

Доля операционных расходов в выручке составила 9,0 % против 8,1 % годом ранее. Операционная прибыль снизилась до 6,1 млрд рублей по сравнению с 7,1 млрд рублей в первом полугодии 2021 года. Операционная рентабельность сократилась до 11,5 % по сравнению с 15,1 % за аналогичный период 2021 года.

Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 16,4 % в годовом сопоставлении и составил 10,4 млрд рублей (в первом полугодии 2021 года — 9,0 млрд рублей), а рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла на 75 базисных пунктов в годовом сопоставлении до 19,7 %.

Сегмент Свинина

Объем продаж сегмента в первом полугодии 2022 года увеличился на 1,4 % в годовом сопоставлении и составил 65,8 тыс. тонн (в первом полугодии 2021 года — 64,9 тыс. тонн), что в основном связано с завершением процесса консолидации «Самсон — Продукты Питания» в апреле 2022 года (ранее результаты компании учитывались в составе ассоциированных предприятий). Средняя цена реализации живых свиней увеличилась на 10 % в годовом сопоставлении и составила 111,0 руб./кг; средняя цена реализации туш не изменилась и составила 156,8 руб./кг, а смешанная средняя цена реализации продукции B2B/B2C выросла на 7 % по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Мы также увеличили обьемы продаж технической продукции. Ввиду вышеуказанных факторов выручка сегмента увеличилась на 13,2 % в годовом сопоставлении и составила 12,3 млрд рублей (в первом полугодии 2021 года — 10,9 млрд рублей).

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов было отрицательным и составило 1,9 млрд рублей по сравнению с положительной величиной в размере 0,9 млрд рублей годом ранее.

Валовая прибыль снизилась на 92,3 % в годовом сопоставлении и составила 0,4 млрд рублей по сравнению с 5,1 млрд рублей за аналогичный период прошлого года из-за роста себестоимости и отрицательного значения чистого изменения справедливой стоимости биологических активов. Валовая рентабельность сегмента сократилась до 2,3 % по сравнению с 31,1 % годом ранее.

Операционный убыток составил 0,4 млрд рублей по сравнению с прибылью в размере 4,3 млрд рублей в первом полугодии 2021 года. Операционная рентабельность сегмента снизилась до отрицательного значения 2,4 % с 26,7 % годом ранее.

Скорректированный показатель EBITDA составил 2,8 млрд рублей по сравнению с 4,6 млрд рублей за аналогичный период 2021 года. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA сократилась с 28,6 % в первом полугодии 2021 года до 15,9 %.

Мясопереработка

Объем продаж сегмента за первое полугодие 2022 года увеличился на 3,6 % в годовом сопоставлении и составил 62,6 тыс. тонн (в первом полугодии 2021 года — 60,4 тыс. тонн). Средняя цена реализации увеличилась на 33,0 % в годовом сопоставлении до 274,3 руб./кг (в первом полугодии 2021 года — 206,0 руб./кг), что в том числе связано с оптимизированной структурой реализации продукции сегмента. На этом фоне выручка выросла на 37,1 % в годовом сопоставлении и составила 17,1 млрд рублей (в первом полугодии 2021 года — 12,4 млрд рублей).

Валовая прибыль увеличилась до 3,0 млрд рублей (в первом полугодии 2021 года — 0,7 млрд рублей) благодаря росту продаж в сегменте. В результате валовая рентабельность составила 17,3 % против 5,8 % за аналогичный период прошлого года.

Операционные расходы выросли на 18,2 % в годовом сопоставлении и составили 13,7 % от выручки по сравнению с 16,1 % годом ранее.

Операционная прибыль достигла 0,6 млрд рублей по сравнению с убытком в размере 1,3 млрд рублей в первом полугодии 2021 года.

Скорректированный показатель EBITDA стал положительным и составил 1,1 млрд рублей (в первом полугодии 2021 года значение было отрицательным и составляло 0,8 млрд рублей).

Индейка

Начиная с финансовой отчетности за первое полугодие 2022 года и после завершения сделки по приобретению 50 % в ООО «Тамбовская индейка» результаты деятельности активов по производству мяса индейки теперь раскрываются в отдельном сегменте Индейка, включающем в себя производство кормов для собственных нужд, разведение, выращивание и переработку индейки, а также реализацию охлажденной продукции из индейки.

Объем продаж сегмента в первом полугодии 2022 года составил 38,0 тыс. тонн, а средняя цена реализации — 203,6 руб./кг. Объем продаж сегмента составил 7,8 млрд рублей. Валовая прибыль достигла 1,1 млрд рублей, а валовая рентабельность — 14,1 %. Доля операционных расходов в выручке составила 9,6 %, а операционная прибыль была равна 0,4 млрд рублей. На скорректированный показатель EBITDA в размере 0,3 млрд рублей повлияло чистое изменение справедливой стоимости биологических активов (0,6 млрд рублей).